2017年基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》过关必做1000题（含历

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内容简介
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第一章　股权投资基金概述
第二章　股权投资基金的参与主体
第三章　股权投资基金的分类
第四章　股权投资基金的募集与设立
第五章　股权投资基金的投资
第六章　股权投资基金的投资后管理
第七章　股权投资基金的项目退出
第八章　股权投资基金的内部管理
第九章　行政监管
第十章　行业自律管理
第十一章　国家法律
第十二章　证监会部门规章
第十三章　协会自律规则
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??为了帮助考生顺利通过基金从业资格考试，我们根据《股权投资基金基础知识要点与法律法规汇编》教材和相关法律法规及规范性文件精心编写了基金从业资格考试“私募股权投资基金基础知识”辅导系列。
??本书是基金从业资格考试科目“私募股权投资基金基础知识”过关必做习题集。本书基本遵循最新“私募股权投资基金基础知识”考试大纲的章目编排，共分为13章（第11至第13章为考试大纲中要求的私募股权投资基金（含创业投资基金）相关法律法规的内容），根据最新版《股权投资基金基础知识要点与法律法规汇编》教材的内容及相关法律法规精心编写了约1000道习题，包括历年机考真题。所选习题基本涵盖了考试大纲规定需要掌握的知识内容，侧重于设计常考重难点习题，并对大部分习题进行了详细的分析和解答。
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内容预览
第一章　股权投资基金概述
单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）
1．股权投资基金在投资者的资产配置中具有（　）特点。
A．高风险、低期望收益
B．低风险、高期望收益
C．低风险、低期望收益
D．高风险、高期望收益
【答案】D查看答案
【解析】与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有“高风险、高期望收益”的特点。
2．股权投资基金起源于（　　）。
A．英国
B．美国
C．荷兰
D．日本
【答案】B查看答案
3．早期的股权投资基金主要以（　　）形式存在。
A．证券投资基金
B．并购投资基金
C．股权投资基金
D．创业投资基金
【答案】D查看答案
4．1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”，以（　　）的形式鼓励成立小企业投资公司。
A．低息贷款和融资担保
B．短期贷款和融资租赁
C．低息贷款和融资租赁
D．短期贷款和融资担保
【答案】A查看答案
【解析】1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”(SBIC)，以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司，通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。自此，美国的创业投资市场开始迅速发展。
5．1976年（　　）成立以后，开始出现了专业化运作的并购投资基金。
A．KKR
B．黑石
C．凯雷
D．德太投资
【答案】A查看答案
【解析】1976年KKR成立以后，开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。
6．在20世纪80年代美国第四次并购浪潮中催生了(　 )等著名并购基金管理机构的成立，极大地促进了并购投资基金的发展。
Ⅰ．黑石
Ⅱ.ARD
Ⅲ．凯雷
Ⅳ．德太投资
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】C查看答案
【解析】Ⅱ项，ARD为美国研究与发展公司，成立于1946年，被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金。
7．（　　）年，KKR、黑石、凯雷、德太投资等并购基金管理机构发起设立了美国私人股权投资协会(PEC)。
A．2005
B．2006
C．2007
D．2008
【答案】C查看答案
【解析】2007年，KKR、黑石、凯雷、德太投资等并购基金管理机构脱离美国创业投资协会，发起设立了主要服务于并购基金的管理机构，即狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会(PEC)。
8．1973年（　　）成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业。
A．美国创业投资协会
B．美国研究与发展公司
C．美国小企业管理局
D．美国私人股权投资协会
【答案】A查看答案
【解析】B项，1946年成立的美国研究与发展公司(ARD)，被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金；C项，1953年，美国小企业管理局(SBA)成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责；D项，2007年，KKR、黑石、凯雷、德太投资等并购基金管理机构脱离美国创业投资协会，发起设立了美国私人股权投资协会(PEC)。
9．经典的狭义创业投资基金主要投资于（　　）企业。
A．大型成长型
B．大型成熟型
C．中小成长型
D．中小成熟型
【答案】C查看答案
【解析】20世纪50年代至70年代，创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。20世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，“创业投资”概念从狭义发展到广义。
10．国际股权投资基金行业是仅次于银行贷款和（　　）的重要融资手段。
A．IPO
B．发行股票
C．发行债券
D．信托计划
【答案】A查看答案
【解析】国际股权投资基金行业经过70多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。
11．下列不属于国际股权投资基金特点的是（　　）。
A．规模庞大
B．投资风险较高
C．资金来源广泛
D．参与机构多样
【答案】B查看答案
【解析】国际股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。
12．为加强股权投资基金行业的监管，美国出台了《多德—弗兰克法案》。关于该法案，下列说法错误的是（　　）。
A．提升了股权投资基金监管的审慎性
B．在基金及投资管理人注册方面，新法严格了投资管理人的注册制度
C．在基金及投资管理人注册方面，收紧了股权投资基金注册的豁免条件，创业投资基金不可以豁免注册
D．在信息披露方面，新法加强了对股权投资业务档案底稿的审查制度
【答案】C查看答案
【解析】美国于2010年出台了《多德—弗兰克法案》，对原有的法律体系作出了进一步修订与补充，提升了股权投资基金监管的审慎性。在基金及投资管理人注册方面，新法严格了投资管理人的注册制度，收紧了股权投资基金注册的豁免条件，要求一定规模以上的并购基金在联邦或州注册，创业投资基金可以有条件豁免注册。在信息披露方面，新法不仅加强了对股权投资业务档案底稿的审查制度，还通过修改认可投资者和合格买家的定义，提高了对股权投资基金的信息披露要求。
13．欧洲议会建立了针对股权投资基金行业的新的监管体系，新体系的主要内容包括（　　）。
Ⅰ．对股权投资基金实行统一监管
Ⅱ．监管的重点是基金管理人而不是基金本身
Ⅲ．抓大放小，重点监管大型基金的管理人
Ⅳ．建立和强化信息披露机制
Ⅴ．强化对杠杆的规制
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅴ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
【答案】D查看答案
【解析】欧洲议会于2010年9月通过了《泛欧金融监管改革法案》，2011年6月通过了《另类基金管理人指引》，从而建立了针对股权投资基金行业的新的监管体系。新体系主要包括五个方面的内容：①对股权投资基金实行统一监管；②监管的重点是基金管理人而不是基金本身；③抓大放小，重点监管大型基金的管理人；④建立和强化信息披露机制；⑤强化对杠杆的规制。
14．2013年，为建立对创业投资基金的差异化监管安排，欧盟发布了（　　）。
A．《泛欧金融监管改革法案》
B．《另类基金管理人指引》
C．《创业投资基金管理人指引》
D．《多德—弗兰克法案》
【答案】C查看答案
【解析】2013年4月，鉴于创业投资基金通常不会导致风险外溢，为建立对创业投资基金的差异化监管安排，欧盟另行发布了《创业投资基金管理人指引》。
15．我国股权投资基金行业发展的历史阶段不包括（　　）。
A．探索与起步阶段
B．平稳发展阶段
C．快速发展阶段
D．统一监管下的制度化发展阶段
【答案】B查看答案
【解析】在国务院各有关部门和地方政府的推动下，我国股权投资基金行业发展经历了三个历史阶段：①探索与起步阶段；②快速发展阶段；③统一监管下的制度化发展阶段。
16．我国股权投资基金行业发展的探索与起步阶段主要沿着（　　）两条主线进行。
Ⅰ．科技系统对创业投资基金的最早探索
Ⅱ．国家财经部门对产业投资基金的探索
Ⅲ．科技系统对并购投资基金的最早探索
Ⅳ．国家财经部门对创业投资基金的探索
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ
D．Ⅰ、Ⅲ
【答案】A查看答案
【解析】我国股权投资基金行业的探索与起步阶段主要沿着两条主线进行：一是科技系统对创业投资基金的最早探索；二是国家财经部门对产业投资基金的探索。
17．我国第一只公司型创业投资基金是（　　）。
A．上海创业投资引导基金
B．淄博乡镇企业投资基金
C．中关村创业投资基金
D．济南华科创业投资基金
【答案】B查看答案
【解析】1993年8月，为支持淄博作为全国农村经济改革试点示范区的乡镇企业改革，原国家体改委和人民银行支持原中国农村发展信托投资公司率先成立了淄博乡镇企业投资基金，并在上海证券交易所上市，这是我国第一只公司型创业投资基金。
18．（　　），我国颁布了《创业投资企业管理暂行办法》。
A．2005年11月
B．2007年6月
C．2011年11月
D．2014年8月
【答案】A查看答案
【解析】2005年11月，国家发展改革委等十部委联合颁布了《创业投资企业管理暂行办法》；2007年6月，新的《中华人民共和国合伙企业法》开始实施；国家发展改革委于2011年11月发布了《关于促进股权投资企业规范发展的通知》；2014年8月，中国证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》。
19．中国（　　）统一行使股权投资基金监管职责。
A．人民银行
B．银监会
C．保监会
D．证监会
【答案】D查看答案
【解析】2013年6月，中央编办发出《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确由中国证券监督管理委员会统一行使股权投资基金监管职责。
20．下列关于我国股权投资基金发展现状的描述，错误的是（　　）。
A．股权投资基金行业有力地促进了创新创业和经济结构转型升级
B．当前我国已成为全球第一大股权投资市场
C．股权投资基金行业从发展初期阶段的政府和国有企业主导逐步转变为市场化主体主导
D．股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展，为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作用
【答案】B查看答案
【解析】经过多年探索，我国的股权投资基金行业获得了长足的发展，主要体现为三个方面：①市场规模增长迅速，当前我国已成为全球第二大股权投资市场；②市场主体丰富，行业从发展初期阶段的政府和国有企业主导逐步转变为市场化主体主导；③有力地促进了创新创业和经济结构转型升级，股权投资基金行业有力地推动了直接融资和资本市场在我国的发展，为互联网等新兴产业在我国的发展发挥了重大作用。
21．与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段不包括（　　）。
A．募资
B．决策
C．投资
D．管理
【答案】B查看答案
【解析】与资本流动相对应的股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。
22．股权投资基金的运作流程是其实现（　）的全过程。
A．资本增值
B．资本流动
C．资本转移
D．资本集中
【答案】A查看答案
【解析】股权投资基金的运作流程是其实现资本增值的全过程。从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业。在投资之后的阶段，基金管理人通常会以各种方式参与被投资企业的管理，待企业经过一定时期的发展之后，选择合适的时机再从被投资企业退出，进行下一轮资本流动循环。
23．相对于证券投资基金，股权投资基金不具有（　）特点。
A．投资期限长、流动性较差
B．投后管理投入资源较少
C．专业性较强
D．投资收益波动性较大
【答案】B查看答案
【解析】相对于证券投资基金，股权投资基金具有投资期限长、流动性较差，投后管理投入资源多，专业性较强，投资收益波动性较大等特点。
24．关于股权投资基金的基本运作模式和特点，下列说法错误的是（　）。
A．股权投资基金的高风险主要体现为不同投资项目的收益呈现较大的差异性，通常投资于价值被低估但相对成熟的企业
B．股权投资基金对于专业性的要求较高，体现出较明显的智力密集型特征，人力资本对于股权投资基金的成功运作发挥决定性作用
C．股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定难度
D．从资本流动的角度出发，资本先是从投资者流向股权投资基金，经过基金管理人的投资决策再流入被投资企业
【答案】A查看答案
【解析】A项，股权投资基金的高风险主要体现为不同投资项目的收益呈现较大的差异性。创业投资基金通常投资于处于早中期的成长性企业，投资项目的收益波动性较大，有的投资项目会发生本金亏损，有的投资项目则可能带来巨大收益。并购基金通常投资于价值被低估但相对成熟的企业，投资项目的收益波动性相对要小一些。
25．股权投资基金通常需要（　　）年能完成投资的全部流程实现退出。
A．1~3
B．2~5
C．3~7
D．4~8
【答案】C查看答案
【解析】股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，通常需要3～7年才能完成投资的全部流程实现退出，股权投资因此被称为“耐心的资本”，股权投资基金也因而具有较长的封闭期。
26．基金管理人在投资后管理阶段投入大量资源的原因不包括（　）。
A．为被投资企业提供各种商业资源和管理支持
B．帮助被投资企业更好发展
C．对被投资企业进行有效监管
D．防范被投资企业的破产风险
【答案】D查看答案
【解析】股权投资是“价值增值型”投资。基金管理人通常在投资后管理阶段投入大量资源，一方面，为被投资企业提供各种商业资源和管理支持，帮助被投资企业更好发展；另一方面，也通过参加被投资企业股东会、董事会等形式，对被投资企业进行有效监管，以应对被投资企业的信息不对称和企业管理层的道德风险。
27．由于股权投资基金管理（　　），所以需要建立有效和充分地针对投资管理团队成员的激励约束机制。
A．投资期限长
B．专业性较强
C．投后管理投入资源较多
D．投资收益波动性较大
【答案】B查看答案
【解析】由于股权投资基金管理对专业性的高要求，因此，一方面，市场上的股权投资基金通常委托专业机构进行管理，并在利益分配环节对基金管理人的价值给予更多的认可；另一方面，在基金管理机构内部，也需要建立有效和充分地针对投资管理团队成员的激励约束机制。
28．股权投资基金的期望回报率要（　）证券投资基金。
A．高于
B．低于
C．等于
D．低于或等于
【答案】A查看答案
【解析】从不同国家的平均和长期水平来看，股权投资基金的期望回报率要高于固定收益证券和证券投资基金等资产类别。
29．股权投资基金的市场参与主体不包括（　）。
A．投资者
B．管理人
C．监管机构
D．第三方服务机构
【答案】C查看答案
【解析】股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。
30．股权投资基金的收入主要来源于（　）。
Ⅰ．所投资企业分配的红利
Ⅱ．实现项目退出后的股权转让所得
Ⅲ．资本增值
Ⅳ．利息收入
A．Ⅰ、Ⅱ
B．Ⅰ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】A查看答案
【解析】股权投资基金的收入主要来源于所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得。
31．关于股权投资基金的收益分配方式，下列说法错误的是（　）。
A．基金利润=基金收入-各项费用-税收-投资者的投资本金
B．收益分配主要在投资者与管理人之间进行
C．通常情况下，管理人因为其管理可以获得相当于基金利润一定比例的业绩报酬
D．管理人只有先让基金投资者实现某一门槛收益率之后才能够参与利润的分成
【答案】D查看答案
【解析】D项，根据股权投资基金与基金管理人的约定，有时候管理人需要先让基金投资者实现某一门槛收益率之后才可以参与利润的分成。
32．下列不属于股权投资基金生命周期中的关键要素的是（　）。
A．基金期限
B．投资期
C．项目投资周期
D．清算期
【答案】D查看答案
【解析】股权投资基金生命周期中的关键要素主要包括：①基金期限；②投资期与管理退出期；③项目投资周期；④滚动投资。
33．关于股权投资基金生命周期中的关键要素，下列说法不正确的是（　）。
A．项目投资周期是指股权投资基金对某个投资项目从投资进入到投资退出所花的时间
B．基金管理人在投资期与管理退出期内所收取的基金管理费可能实行不同的费率
C．基金存续达到约定的期限，应该进行基金的清算，若存在项目尚未退出情况，也应按规定进行清算
D．多数股权投资基金对滚动投资会进行一定的限制，比较多见的是限制在基金存续期的后期阶段进行滚动投资
【答案】C查看答案
【解析】C项，通常情况下，基金存续达到了约定的期限，就应该进行基金的清算。在实践中，各方投资者和基金管理人可能会约定，虽然基金达到了存续期限，但是基金所投资的项目仍有一些尚未实现退出时，基金的存续期限可以进行一次或数次延长，通常每次延长不超过一年。
34．基金期限分为投资期与（　　），基金管理人通常需要在投资期内完成基金的全部投资。
A．延长期
B．管理期
C．清算期
D．管理退出期
【答案】D查看答案
【解析】基金期限分为投资期与管理退出期，基金管理人通常需要在投资期内完成基金的全部投资，在管理退出期内，基金管理人主要负责进行投资后管理及退出投资项目的工作。
35．下列关于股权投资基金的现金流模式的描述，正确的是（　）。
A．在基金募集过程中，股权投资基金通常采用承诺资本制
B．投资者承诺向基金投资的总额度称为实缴资本
C．多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于高收益、高流动性的资产
D．基金从被投资企业实现退出后，只能通过公开股权转让来实现投资退出，获得退出现金流
【答案】A查看答案
【解析】B项，投资者承诺向基金投资的总额度称为认缴资本，投资者在某一时间内实际已经完成的出资称为实缴资本；C项，基金成立后，通常需要一段时间来完成投资计划，在此期间，投资者实缴资本中尚未投资出去的部分称为未投资资本，多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于低风险、高流动性的资产；D项，基金从被投资企业实现退出后，依退出方式不同，可能会通过公开或私下股权转让、企业清算等渠道实现投资退出，获得退出现金流。
36．创业投资可以更有效地应对创业企业（　）等特征。
Ⅰ．信息不对称
Ⅱ．不确定性高
Ⅲ．资产结构以无形资产为主
Ⅳ．融资需求呈现阶段性
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D查看答案
【解析】研究表明，创业投资可以更有效地应对创业企业特别是中小科技企业信息不对称、不确定性高、资产结构以无形资产为主、融资需求呈现阶段性等特征。
37．创业投资基金投资于（　　），通过帮助企业发展壮大获利。
A．处于成长期的企业
B．具有创新能力的企业
C．价值被低估的企业
D．有巨大发展潜力的早期企业
【答案】D查看答案
【解析】并购基金的投资运作模式与创业投资基金存在较为明显的区别：创业投资基金投资于有巨大发展潜力的早期企业，通过帮助企业发展壮大获利；而并购基金则投资于价值被低估的企业，通过对被投资企业进行重整而获利。
38．股权投资基金对于下列哪些问题具有重要作用？（　）
Ⅰ．解决中小企业融资难
Ⅱ．促进创新创业
Ⅲ．支持企业重组重建
Ⅳ．推动产业转型升级
A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【答案】D查看答案
【解析】股权投资基金是投资基金领域的重要组成部分，对于解决中小企业融资难、促进创新创业、支持企业重组重建、推动产业转型升级具有重要作用。
39．关于我国股权投资行业的发展趋势，下列说法错误的是（　）。
A．未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动
B．金融市场将逐步由直接融资为主转向间接融资为主
C．股权投资基金的运作模式和发展方式与创新驱动的内在要求高度一致，面临着广阔的发展机遇
D．随着我国股权投资基金行业专业化、市场化程度不断提高，该行业必将进入新的跨越式发展阶段
【答案】B查看答案
【解析】B项，从发展趋势来看，未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动，与此相适应，金融市场也将逐步由间接融资为主转向直接融资为主。
40．下列关于承诺资本制的说法，错误的是（　）。
A．投资者在设立基金的合同文件中承诺将向基金出资
B．投资者在合同中不约定缴款的条件
C．投资者在条件达到时实际履行缴款出资义务
D．投资者在某一时间内实际已经完成的出资称为实缴资本
【答案】B查看答案
【解析】在基金募集过程中，股权投资基金通常采用承诺资本制。投资者在设立基金的合同文件中承诺将向基金出资，并在合同中约定缴款的条件，并在条件达到时实际履行缴款出资义务。

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